铁矿石：终端需求难以释放，铁矿石价格走弱

【现货】青岛港口PB粉-22至898元/吨，金布巴粉-30至805元/吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和金布巴粉仓单成本分别为987.1元和989.4元/吨。

【需求】日均铁水+3.17至236.74万吨。唐山多区解除封控，预计铁矿石继续维持上升趋势。

【供给】发运量环比下降，47港到港量小幅下降。本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2464.0万吨，环比减少127.9万吨;全球铁矿石发运总量2990.4万吨，环比减少160.4万吨。5月2日-5月8日中国47港到港总量2225.4万吨，环比减少32.9万吨;中国45港到港总量2125.0万吨，环比增加4.5万吨;北方六港到港总量为977.5万吨，环比增加38.9万吨。

【库存】本期港口库存环比下降，疏港量环比上升。港口或进入去库阶段。5月10日Mysteel统计45港14192.6万吨，环比下降132.22万吨。日均疏港量为315.66吨，环比+17.89万吨。

【观点】一方面，美联储加息，铁矿石等以美元计价的大宗商品价格下跌明显;另一方面，疫情反复背景下，国内成材需求存在下降预期，成材价格带动铁矿石价格下跌。基本面上，发运量环比下降，到港量基本持平。需求端铁水产量维持上升趋势，但在钢厂利润偏低和全年平控预期下，当前产量进一步上升空间有限。库存延续去库趋势，但后期供给增幅或大于需求增幅，库存拐点或将出现。目前影响铁矿石方向的核心因素为成材需求，短期市场交易防疫政策下需求难以释放，价格存在回调风向。后市关注终端需求恢复情况，观望为主。

关键词： 青岛港口PB粉 铁矿石价格 大宗商品价格 需求端铁水产量