【现货和基差】期货上涨，现货情绪好转，部分贸易商补库，拉动现货需求，现货跟涨，但终端订单需求变化不大。唐山钢坯维稳至3760元每吨，成材跟随期货反弹，华东螺纹钢现货价格+120至4170元每吨，热轧价格+80至4030元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为-100元和14元每吨。

【利润】现货利润恢复至200元左右;盘面利润低于现货利润。

【供给】日均铁水持续下降，本周-6万吨至213万吨。五大品种周产量环比-0.13至883万吨，其中螺纹+2，热卷-2。高炉维持减产，但是电炉因利润修复，产量企稳。高炉中主要是民营钢企减产较为明显，国企有保开工稳经济任务，减产不明显。

【需求】美国通胀高企，加息导致经济下滑预期再起;国内政府稳经济政策不断落实，但现实需求依然较差，地产行业销售再次回落;短期高温降雨影响建筑行业需求释放。

【库存】本周持续降库，螺纹减产比热卷多，螺纹库存降幅大于热卷。五大品种总库存环比-112至1836。其中螺纹降库78万吨，热轧降库10万吨。当前钢厂亏损主动减产去库，参考实际需求情况，库存绝对值水平依然较高。

【观点】钢厂利润因价格上涨而有所修复，部分钢厂检修结束准备复产。在需求无改善前，预计钢厂利润和产量都难以持续回升。近期价格上涨，贸易商补库导致成交转好，但终端需求变化不大。价格低位反弹400元，期现平水，预计进一步反弹空间有限，钢价维持低位震荡走势。

关键词： 民营钢企减产 贸易商补库 钢厂利润 螺纹库存降幅