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中信证券分析师发布研报认为，美联储于2023年一季度停止加息的概率较高。分析认为，当前供给端通胀有所缓解，但需求仍具有韧性，能源价格未来下跌空间有限，年内通胀回落速度或偏慢。预计明年上半年在货币紧缩滞后性和基数效应影响下，美国通胀会出现偏大幅回落。若供应端没有新冲击，明年一季度美联储停止加息概率较大。若地缘政治冲突进一步升级，或OPEC+大规模减产等方面导致大宗商品价格大幅上升，则美国加息路径将更为激进，届时停止加息时点的不确定性将提高。

关键词： 不确定性 大宗商品 证券分析师