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焦煤焦炭：现实层面负反馈仍在推进，盘面反弹格局并不构成反转趋势。随着焦协分析会的召开，焦化厂有进一步扩大限产力度的计划，导致下游对原料的采购积极性并不高涨，仍然维持按需采购的状态。此外，煤焦在铁水产量边际递减的背景下，由于缺少现实层面的支撑，价格虽然呈现反弹格局，但较难突破先前的高位（当时铁水日均产量维持在240万吨附近）。综合来看，我们认为此次上涨更多的是受到宏观层面利好所形成的反弹格局，现实层面仍在演绎负反馈逻辑，在产业矛盾没有化解之前（原料价格止跌回升），盘面的反弹格局并不构成反转趋势，建议投资者谨慎追涨。

关键词： 建议投资者 国泰君安期货 进一步扩大